Als ich aufwuchs und meinem reichen Vater beim Spielen von Monopoly zusah, lernte ich viele wertvolle Lektionen über Investitionen.

Die wichtigste Lektion von allen war, dass man durch Investitionen frei werden kann. Man muss sich nicht mehr um seinen Lebensunterhalt kümmern und sich um Geld sorgen.

Mit anderen Worten: Wenn man klug ist, kann man sich eine lebenslange Cashflow-Pipeline aufbauen, die in guten und in schlechten Zeiten, in Börsenbooms und Börsencrashs Geld abwirft. Ihr Cashflow würde automatisch mit der Inflation steigen und Ihnen gleichzeitig erlauben, weniger Steuern zu zahlen.

Leider versteht der durchschnittliche Anleger die Grundlagen der Märkte nicht, geschweige denn wie sich die Zinssätze auf den Wert von Aktien auswirken. Sie kaufen nur, weil der Markt steigt und weil alle anderen es auch tun.

Der durchschnittliche Anleger versteht nicht, dass die meisten Märkte – einschließlich des Kryptowährungsmarktes – gegen ihn manipuliert werden. Große Unternehmen (ich denke dabei an Tesla) und Regierungen tun dies, damit sie sie für ein paar Cent kaufen können und am Ende ein Vermögen haben. Dies ist das Spiel der Nationen, Unternehmen und der Superreichen – gespielt, um die Reichen noch reicher zu machen.

Das heißt aber nicht, dass Sie nicht auch gewinnen können …

GameStop, Markteuphorie und Value Investing

Am 29. Januar 2021 stieg die Aktie von GameStop auf bis zu 380 Dollar und wurde zu einer der meistgehandelten Aktien auf dem Markt. Wie konnte das einem Ladengeschäft mit einem steinzeitlichen Geschäftsmodell mitten in einer Pandemie passieren?

Die Antwort war Euphorie. Amateure stürzten sich auf einen Raketenflug, um Geld zu verdienen. GameStop stürzte schließlich in den 40-Dollar-Bereich ab. Heute liegt der Kurs im Bereich von 200 Dollar und ist im Jahresvergleich immer noch um 1.100 % gestiegen. Sie können darauf wetten, dass viele Leute während dieser Zeit viel Geld verloren und viel Geld verdient haben. Aber es sind alles nur Wetten.

Das ultimative Beispiel dafür, dass man viel zu viel bezahlt, ist der Markt für Kryptowährungen.

Kryptowährungen sind das, was das Flugzeug in den 1930er-Jahren, der Rock ‘n’ Roll in den 1950er-Jahren, das Internet in den 1980er-Jahren und das Smartphone in den 2000er-Jahren war. Kryptowährungen sind die größte und innovativste Bewegung, die wir in unserem Leben erleben werden. Und das liegt ganz einfach daran, dass Kryptowährungen das Geld verändern.

Ich bin ein Fan von Kryptowährungen. Ich investiere in sie. Aber ich kaufe sie nur, wenn sie im Angebot sind. Leider warten viele Leute zu lange, kaufen auf dem Höchststand und haben dann Angst zu verkaufen, wenn der Kurs sinkt, weil sie denken, sie hätten Geld „verloren“. Wenn dann noch andere Kryptowährungen wie Dogecoin hinzukommen, gibt es eine Menge Amateure, denen das Geld aus der Tasche gezogen wird.

Das alles wirft die Frage auf: Warum sollten die Leute viel zu viel für Investitionen bezahlen?

Was kostet die Tulpe im Schaufenster?

In einem Artikel für den New Zealand Herald gab Mike Taylor, CEO von PIE Funds, einige hilfreiche Einblicke in die Psychologie des Geldverdienens.

Um zu verdeutlichen, wie verrückt Anleger sein können, greift er auf eine bekannte Geschichte zurück, über die ich bereits berichtet habe: der Tulpenwahn.

Um es kurz zu machen: Zwischen 1634 und 1637 stieg der Preis für bestimmte Sorten von Tulpenzwiebeln, einer begehrten Blume, exponentiell an. Zwischen 1636 und 1637 ging es dann richtig los. Alastair Sooke, der für die BBC schreibt, gibt einen guten Überblick über das Geschehen:

Eine der Besonderheiten des Tulpenmarktes im 17. Jahrhundert bestand darin, dass man nicht mit den Blumen selbst, sondern mit den Zwiebeln der seltenen und begehrten Sorten handelte. Das Ergebnis war, wie Dash hervorhebt, „was man heute einen Terminmarkt nennen würde“. Tulpen wurden sogar als eigenständige Geldform verwendet: 1633 wurden Grundstücke für eine Handvoll Zwiebeln verkauft. 1633 war eine einzige Zwiebel der Semper Augustus bereits erstaunliche 5.500 Gulden wert. Im ersten Monat des Jahres 1637 hatte sich dieser Wert mit 10.000 Gulden fast verdoppelt. Dash stellt diese Summe in einen Zusammenhang: „Sie reichte aus, um eine ganze niederländische Familie ein halbes Leben lang zu ernähren, zu kleiden und zu beherbergen, oder sie reichte aus, um eines der prächtigsten Häuser an der angesagtesten Gracht in Amsterdam mit Kutschenhaus und 25 m langem Garten zu kaufen – und das zu einer Zeit, als Häuser in dieser Stadt so teuer waren wie nirgendwo anders auf der Welt.“ Anfang Februar 1637 brach der Tulpenmarkt zusammen. Die Nachfrage verschwand, und die Blumen fielen auf ein Zehntel ihres früheren Wertes.

Die Folge war die Gefahr einer finanziellen Katastrophe für viele.

Der moderne Tulpenwahn ist weit verbreitet

Damit Sie nicht denken, dass ein Phänomen wie der Tulpenwahn eine historische Anomalie von rückständigen Leuten von vor Hunderten Jahren war, brauchen Sie nur einen Blick auf unsere eigenen Wahnvorstellungen in der heutigen Zeit zu werfen. Dazu gehören die Tech-Aktienblase der frühen 2000er-Jahre, die Subprime-Krise von 2008 und sogar der Wahn nach Designer-Obst im heutigen Japan, wo eine quadratische Wassermelone 100 Dollar kosten kann.

Wie Mike Taylor über diese Verrücktheiten schreibt:

In jedem dieser Fälle haben sich scheinbar rationale Menschen von der Herdenmentalität leiten lassen und Vermögenswerte zu Preisen gekauft und verkauft, die nicht dem fairen Wert entsprachen. Oft rechtfertigen die Anleger ihre Entscheidungen mit der Behauptung, sie befänden sich in einem neuen Paradigma und die derzeitigen Umstände würden für immer anhalten. Die Realität sieht meist anders aus – ganz im Gegenteil.

Heute stehen wir möglicherweise vor einem neuen Aktienrausch. Trotz einer weltweiten Pandemie, hoher Arbeitslosigkeit und wackeliger Fundamentaldaten erreichen die Aktienmärkte immer noch Rekorde. Die Euphorie scheint nicht abzureißen.

Auf den Kryptomärkten stehen wir gerade auf der anderen Seite der massiven Gewinne. Manche meinen, es wäre ein guter Zeitpunkt zum Kaufen. Ich mache keine Vorhersagen, aber es würde mich auch nicht überraschen, wenn wir einen weiteren Anstieg erleben, der von Amateuren angeheizt wird, die bereit sind, wieder auf den Spekulationszug aufzuspringen.

3 Anzeichen dafür, dass Sie in der Markteuphorie gefangen sind

Die meisten Anleger glauben heute, dass der Spaß weitergehen wird. Sie glauben fest daran, dass sie sich „in einem neuen Paradigma befinden“, wie Taylor schreibt.

Taylor nennt drei Gründe für diese Denkweise.

Verankerung: Dies ist eine Eigenschaft, bei der sich ein Anleger auf einen Preis fixiert, der für ihn wichtig ist, der aber für den Markt, in den er investiert, möglicherweise überhaupt keine Bedeutung hat. Er konzentriert sich beispielsweise darauf, sein Geld zu verdoppeln, und verkauft einen Vermögenswert nur, wenn der Preis diesen Punkt erreicht.

Verlustaversion: Für die meisten Menschen ist es unangenehm, einen Verlust zu erkennen, und die Anleger versuchen, ihn nach Möglichkeit zu vermeiden. Das heißt, wenn ein Vermögenswert unter dem Preis liegt, den der Anleger dafür bezahlt hat, sind sie bereit zu warten, in der Hoffnung, dass sie wieder den Ausgleich erreichen werden. Dies kann sich als katastrophal erweisen, wenn sich der Vermögenswert im endgültigen Verfall befindet. Im besten Fall bedeutet es, dass Ihr Kapital in einem schlecht laufenden Vermögenswert feststeckt, während es anderswo umgeschichtet werden könnte.

Herdenverhalten: Von klein auf lernen wir, uns dem Gruppenzwang zu beugen, weil das der Weg des geringsten Widerstands ist. Wenn es ums Investieren geht, trösten wir uns damit, dass alle anderen das Gleiche tun. Wenn z. B. alle anderen überteuerte Internetaktien kaufen, rechtfertigen Sie Ihre Entscheidung, auch wenn Ihr Verstand Ihnen sagt, dass das Wahnsinn ist, denn „alle meine Freunde tun das, und sie verdienen damit Geld, also muss es in Ordnung sein“.

Sicherlich weiß Buffett, wie man die drei von Taylor genannten Verhaltensweisen vermeiden kann. Als einer der reichsten Männer der Welt lässt er sich nicht von der Euphorie der Märkte anstecken. Er profitiert nur von ihnen. Und wie?

Vor ein paar Jahren, als die Aktien wieder einmal Rekorde aufstellten, erwähnte Buffett, dass sie seiner Meinung nach immer noch günstig sind. Der wichtige Vorbehalt Buffetts bei seiner Einschätzung, dass Aktien billig seien, war, dass sie auf einem Umfeld niedriger Zinsen beruhte. „Wenn die Zinssätze sieben oder acht Prozent betragen würden, sähen diese (Aktien-)Preise außergewöhnlich hoch aus“, sagte er.

Das ist der Unterschied zwischen einem professionellen Anleger und einem Amateur. Buffett hat fundamentale Gründe für Investitionen, während Amateure der Euphorie hinterherlaufen. Sie können darauf wetten, dass Buffett aussteigen wird, lange bevor es die Amateure tun. Er wird Geld verdienen, und andere werden viel verlieren.

Lesen Sie jetzt in meinem Rich-Dad-Poor-Dad-Newsletter was Sie lernen müssen, um wie Buffett zu denken.

Robert Kiyosaki

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